來源：上海證券報

最新出爐的5月制造業(yè)PMI連續(xù)3個月保持在51%以上水平，且非制造業(yè)PMI繼續(xù)回升至年內次高位，表明經濟仍保持平穩(wěn)恢復態(tài)勢。

不過，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數創(chuàng)近年新高，原材料價格過快上漲帶來的影響進一步凸顯。調查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重升至64.8%，創(chuàng)歷史新高。

制造業(yè)及非制造業(yè)PMI均較高位運行

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心今日發(fā)布數據顯示，5月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為51.0%，比上月下降0.1個百分點。這是該指數連續(xù)3個月保持在51%以上水平。

國務院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，5月份PMI指數繼續(xù)下降，但降幅明顯收窄，繼續(xù)保持在榮枯線以上，表明經濟仍保持平穩(wěn)恢復態(tài)勢。

與此同時，5月份，非制造業(yè)PMI環(huán)比回升0.3個百分點至55.2%，新訂單指數環(huán)比回升0.7個百分點至52.2%，市場供需增速在上月平穩(wěn)恢復的基礎上有所加快。

“非制造業(yè)的穩(wěn)中向好反映出我國經濟繼續(xù)保持平穩(wěn)恢復的大趨勢沒有改變，特別是需求增速回升反映出我國經濟持續(xù)恢復的基礎動力依然較強。”中國物流信息中心分析師武威說。

建筑業(yè)PMI大幅回升是主要因素。5月份，建筑業(yè)商務活動指數為60.1%，高于上月2.7個百分點，建筑業(yè)生產活動有所加快。在武威看來，這表明投資相關建筑活動增速在經過上月短暫放緩后再次有所加快，投資繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)力的基礎依然較好。

這些行業(yè)景氣度高

從行業(yè)來看，高技術制造業(yè)以及與居民消費密切相關的服務業(yè)表現(xiàn)亮眼。

數據顯示，5月份，高技術制造業(yè)PMI連續(xù)三個月上升，本月為55.2%，位于較高景氣區(qū)間，產業(yè)保持較快增長態(tài)勢。高技術制造業(yè)生產經營活動預期指數升至高位景氣區(qū)間，為61.5%；同時，從業(yè)人員指數連續(xù)三個月保持在51.0%以上的擴張區(qū)間，表明高技術制造業(yè)企業(yè)用工持續(xù)增加，對未來市場發(fā)展信心充足。

此外，在“五一”假期帶動下，服務業(yè)消費市場持續(xù)升溫，與長距離出行相關的鐵路運輸、航空運輸、住宿等行業(yè)商務活動指數連續(xù)兩個月高于65.0%，行業(yè)近期保持較高活躍度；與居民消費密切相關的零售、餐飲、文化體育娛樂等行業(yè)商務活動指數均高于上月，且位于58.0%以上較高景氣區(qū)間，消費市場呈現(xiàn)積極恢復勢頭。

原材料價格過快上漲影響顯現(xiàn)

PMI中諸多指標顯示，價格指數已升至近年高點，原材料價格過快上漲的影響顯現(xiàn)。

從數據來看，5月份，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為72.8%和60.6%，高于上月5.9和3.3個百分點。從行業(yè)情況看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業(yè)兩個價格指數均高于73.0%，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價格指數連續(xù)三個月高于80.0%。

中國物流信息中心分析師文韜表示，企業(yè)對原材料價格上升感受強烈，反映原材料成本高的企業(yè)比重較上月上升3個百分點至64.8%，創(chuàng)歷史新高。

“產業(yè)鏈上游的基礎原材料行業(yè)原材料價格大幅上升，并向中下游傳遞。基礎原材料行業(yè)購進價格指數高于出廠價格指數8個百分點左右，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)和消費品行業(yè)的購進價格指數較出廠價格指數均高出10個百分點以上，表明行業(yè)成本壓力普遍較快上升，利潤空間壓縮。”文韜說。

成本壓力的傳導在非制造業(yè)PMI亦有體現(xiàn)。其中，投入品價格指數較上月上升2.8個百分點至57.7%，創(chuàng)出年內新高，表明上游大宗商品價格過快上漲的壓力開始向下游行業(yè)傳導。企業(yè)調查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重升至22%，同樣創(chuàng)出年內新高。

專家預計政策將加大對小微企業(yè)支持

原材料價格上漲對小企業(yè)的沖擊更大。最新數據顯示，5月小型企業(yè)PMI下降2個百分點至48.8%，在連續(xù)2個月擴張之后再次回到萎縮區(qū)間。

張立群認為，小型企業(yè)PMI指數明顯低于大中型企業(yè)，且處于榮枯線以下的情況，反映經濟恢復的全面性、整體性仍然不夠。要進一步抓好擴大內需的各項工作，著力增強宏觀經濟政策逆周期調節(jié)的關鍵作用，加快夯實經濟持續(xù)回升向好的基礎。

英大證券研究所所長鄭后成表示，小型企業(yè)經營面臨一定困難，預計后期政策將繼續(xù)加大對小微企業(yè)的支持力度，中短期內央行上調政策利率的概率較低。

文韜分析稱，當前經濟雖然繼續(xù)穩(wěn)定，但大宗商品價格上漲或延續(xù)到三季度。目前有關部門已采取措施以穩(wěn)定大宗商品價格，炒作因素有所弱化。在此基礎上，建議繼續(xù)加強供應鏈管理，完善供應鏈服務，穩(wěn)定大宗商品供給，疏導供應鏈價格傳遞，促進產銷銜接。